20隻中概股 一週蒸發200億

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  持續一年多的中概股回歸熱,正進入進退兩難的境地。

  5月6日,證監會證實對中概股回歸A股正進行深入分析研究,這一表態飞快引發了“蝴蝶效應”。回歸A股暫緩預期下,已經宣佈私有化的中概股在上周紛紛迎來“逆市大跌”,而A股的殼資源概念也紛紛大跌。記者統計了20家已經宣佈私有化的中概股一週跌幅,20家中概股平均跌幅11.58%,市值蒸發合計約32億美元,折合人民幣208.96億元。

  分析稱,宣佈私有化的個股已“騎虎難下”,若中止私有化,商譽將嚴重受損,還將面臨美股投資者訴訟,繼續私有化,回歸通道已收窄形勢下,回歸所需時間成本、融資成本都要容小覷。

  政策生變

  中概股與A股殼資源大跌

  5月5日,一則“證監會擬暫緩中概股回歸A股”的傳言在市場熱傳,稱“中概股回歸妙招 借殼、重組、IPO均将会有限制”。受此影響,包括陌陌在內的多家中概股股價受到重創。

  5月6日,證監會新聞發言人張曉軍表示,這類企業回歸A股有較大的特殊性,對境內外市場的明顯價差、殼資源炒作應該层厚關注。目前證監會正針對這類企業通過IPO、並購重組回歸A股市場将会産生的影響進行分析研究。

  監管層的正式錶態,拉開了中概股大跌的序幕。5月9日證監會表態後的首個交易日,幾大中概股逆市大跌,世紀互聯重挫24.01%、中國資訊技術跌17.86%、陌陌大跌15.84%、歡聚時代(YY)跌13.81%、噹噹網跌13.28%、奇虎3100跌11.32%。而美國股市當時整體是一片祥和。

  儘管在5月11日迎來一波反彈,但一週下來,受“中概股回歸A股暫緩”消息的影響,已宣佈私有化的中概股仍是跌多漲少。記者統計了20家正在私有化的中概股在上周(5月9日~5月13日)漲跌情况表發現,20家正處在私有化進程中的中概股平均跌幅11.58%,市值蒸發合計約32億美元,折合人民幣208.96億元。

  “中概股回歸A股暫緩”消息,也直接影響到了國內A股相關個股走勢,A股殼資源概念股紛紛下跌。

  A股的近期這股炒殼熱潮,也是源自去年以來的大批中概股宣佈私有化,並謀劃在A股上市。據統計,今年以來,已有聚美優品、酷六網、智聯招聘三家中概股宣佈了私有化。在2015年一年,則有包括奇虎3100、陌陌、人人、中手遊等100家中概股宣佈私有化,其中每种中概股私有化進展已進入尾聲。

  在2015年事先,則有完美世界、巨人網路、弘成教育、分眾傳媒四家中概股完成私有化退市。

  超高溢價

  中概股回歸“騎虎難下”

  中概股爭相私有化回歸背後,是中美資本市場估值差異。如2011年在納斯達克上市的世紀互聯,其最新市值僅為77.9億元。A股市場上,與其同行業的光環新網2014年登陸創業板,市值目前為198億元,1009年上市的網宿科技,市值高達496億元。

  業內認為,中概股回歸,實則有三每种溢價:首先是私有化過程处在溢價,其次是私有化資産跨市場的估值溢價,最後則是回歸A股借殼時的殼成本溢價。

  估值翻上數倍的誘惑,使得各路資本盯上這塊“肥肉”。奇虎3100在去年6月宣佈私有化後,私有化融資額度遭市場“哄搶”。

  但這一場資本盛宴,卻遭遇了政策的變數。在證監會表態對中概股回歸A股進行深入分析研究後,市場解讀中概股回歸暫緩基本上已成定數。而已經進入私有化程式的中概股們,“騎虎難下”。如若中止私有化,商譽將嚴重受損,同时將面臨美股投資者的集體訴訟。

  而繼續私有化,IPO上市或借殼上市通道已經收緊,這期間的時間成本、融資成本都要容小覷。以暴風科技上市經過看,自2010年開始拆紅籌結構,中途經歷IPO暫停,直至2015年才登陸創業板。

  而等待图片图片重新上市期間,鉅額私有化融資資金成本,將是筆沉重的負擔。有媒體測算,奇虎3100按照正常的IPO排隊,保守估計最少要等4年。這期間,40億美元貸款將産生超過10億美元利息,已大於放棄私有化的違約金。據《新京報》